超越J曲線 9787111762461 (英)托馬斯.邁耶(ThomasMeyer)(英)皮埃爾-伊

編輯推薦
適讀人群 ：金融投資專業人士
作為一本入門級經典讀物，《超越J曲線》討論了私募股權基金的估值、評價、投后監督、流動性管理等永恆的話題，引用了大量的學術研究成果和業內人士的觀點，但是並沒有過多局限於單純的學術討論，而是強調從實踐角度，把握如何建立私募股權基金投資組合併做好管理的主線，穿插實踐中遇到的各種問題，深入淺出地分析探討其理論成因和學術界的觀點。
《超越J曲線》在理論和實操上建立了投資私募股權基金的全面、整體、科學的投資框架，非常適合機構投資者、私募股權基金從業人員、監管人員理解私募股權基金這類資產。

內容簡介
本書以從業者的視角，嘗試為讀者展示一個精心規劃的私募股權基金投資計劃的整體圖景。作者采
用一個嚴謹的框架結構，完整闡述了私募股權基金市場、私募股權基金結構、併購資本基金與風險資本
基金的區別、投資程序、風險框架等，詳細討論了一份高收益投資計劃的組成部分及其密切關係。建立
私募股權基金投資計劃是一項複雜的任務，伴隨著一系列技術和組織層面的挑戰。這本書是為那些已經
投資私募股權基金或者準備設立私募股權基金投資計劃的商業機構而作。作者聚焦于投資的原則，而不
是描述具體的環境，核心不在於提出什麼理想的計劃，而是討論各種方法的利弊與權衡取捨。

作者簡介
托馬斯·邁耶博士曾在慕尼黑聯邦國防大學學習計算機科學，后在特里爾大學攻讀博士學位。他還擁有倫敦商學院工商管理碩士學位。在德國空軍服役 12 年後，他在德國安聯保險集團（Allianz AG）從事企業財務和併購工作，重點關注日本市場，並在新加坡擔任安聯亞太區首席財務官。
在過去幾年中，托馬斯一直負責創建歐洲投資基金的風險管理職能。他的工作重點是為風險投資基金開發估值和風險管理模型及投資戰略。
皮埃爾·伊夫·馬托內特以優異成績獲得倫敦商學院金融學理學碩士學位，並以優異成績獲得布魯塞爾索爾維商學院管理學理學碩士學位。他還是註冊歐洲金融分析師。
他曾在 Donaldson， Lufkin & Jenrette (DLJ) 和瑞士信貸第一波士頓銀行的技術部門擔任投資銀行家，此前曾在普華永道的審計和諮詢部門工作。
目前，他負責歐洲投資基金風險管理和監控部門的風險投資活動。

目錄
目 錄
中文版推薦序
譯者序
致 謝
聲 明
第一部分
私募股權的
環境
第1 章 簡介 002
1 1 投資私募股權的路徑 002
1 2 有限合伙人的觀點 003
1 3 風險投資基金估值的挑戰 003
1 4 可靠的數據還是本能的直覺 004
1 5 用模糊數字管理 004
1 6 評分 005
1 7 本書提綱 007
第2 章 私募股權市場 008
2 1 作為中介的基金 010
2 2 預測成功的難題 015
2 2 1 成功可以複製嗎 015
2 2 2 什麼是成功 017
2 2 3 對失敗的容忍 018
2 3 投資圈的大體分類 019
2 3 1 制度化特質的基金 019
2 3 2 新進入者 022
2 4 私募股權市場動態 024
2 4 1 繁榮與衰退周期 024
2 4 2 有限合伙人與普通合伙人之間的關係 025
2 4 3 有限合伙人與普通合伙人關係的生命
周期 026
2 5 結論 029
第3 章 私募股權基金的結構 030
3 1 主要特徵 032
3 1 1 公司治理 034
3 1 2 投資目標、基金條款與基金規模 035
3 1 3 管理費與其他費用 035
3 1 4 超額收益分成 037
3 1 5 優先順序收益率或門檻收益率 037
3 1 6 普通合伙人的出資 038
3 1 7 關鍵人物條款 041
3 1 8 終止與分離 041
3 1 9 瀑布式收益分配 042
3 2 利益衝突 043
3 3 找到平衡 044
第4 章 併購基金與風險投資基金的差異 047
4 1 估值 050
4 2 商業模式 051
4 3 交易結構 051
4 4 普通合伙人的角色 052
第5 章 基金的基金 053
5 1 結構 054
5 2 價值增值 054
5 2 1 分散化 055
5 2 2 資源 056
5 2 3 篩選技能 056
5 2 4 激勵 057
5 3 成本 059
5 4 私募股權投資計劃 059
5 4 1 募集資金 061
5 4 2 管理費和利潤分配 061
5 4 3 投資活動 061
附錄5A 062
第二部分
投資過程
第6 章 投資過程的基本概念 066
6 1 核心業績驅動要素 066
6 1 1 基金經理篩選 067
6 1 2 分散投資的管理 067
6 1 3 認繳出資管理 068
6 2 投資過程描述 069
6 2 1 投資組合目標 069
6 2 2 投資組合設計 070
6 2 3 流動性管理和估值 070
6 2 4 投后監管 071
6 2 5 行動與實施 072
6 3 風險管理 072
6 3 1 風險測量框架 073
6 3 2 風險控制 073
6 3 3 風險轉移 075
6 4 應對不確定性 076
6 4 1 減少不確定性 078
6 4 2 不確定性下的策略 078
第7 章 風險框架 082
7 1 市場價值 085
7 2 市場風險還是信用風險 087
7 2 1 市場風險 087
7 2 2 信用風險 087
7 3 結論 088
附錄7A 傳統VaR 框架中納入私募股權 089
7A 1 基於報告財務數據的VaR 計算 090
7A 2 按模型定價 090
第8 章 投資組合設計 092
8 1 投資組合設計框架 092
8 1 1 現代投資組合理論 092
8 1 2 「單純」的配置方法 094
8 2 投資組合構建技術 095
8 2 1 自下而上的方法 095
8 2 2 自上而下的方法 096
8 2 3 混合方法 097
8 2 4 投資組合監測 099
8 3 風險- 收益管理方法 101
8 3 1 核心- 衛星方法 101
8 3 2 分散化 103
第9 章 案例分析：長期視角
——建立私募股權投資計劃的策略方法 110
9 1 尋找最優項目規模 111
9 1 1 數據 111
9 1 2 模型 113
9 1 3 結果 114
9 1 4 延伸問題 116
9 1 5 結論 119
9 2 克服進入壁壘：長期戰略 120
9 2 1 數據 121
9 2 2 建模 121
9 2 3 結果 123
9 2 4 結論 124
附錄9A 公式 130
附錄9B 偏度和峰度 131
附錄9C 期望效用 132
第10 章 流動性管理 133
10 1 流動性管理問題 134
10 1 1 建模 135
10 1 2 流動性收益的影響 136
10 1 3 超額認繳 139
10 1 4 結論 141
10 2 流動性管理方法 141
10 2 1 流動性的來源 142
10 2 2 外匯風險 143
10 2 3 實物分配 147
10 2 4 業績測量的結果 149
10 3 未提取資金的投資策略 150
10 3 1 公開上市的私募股權基金 151
10 3 2 其他另類資產 152
10 4 現金流預測 153
10 4 1 估計法 156
10 4 2 預測法 159
10 4 3 情景法 163
10 4 4 控制框架 165
10 5 結論 166
附錄10A 現金流估計技術 167
10A 1 現金流估計——例1 167
10A 2 現金流估計——例2 168
10A 3 現金流估計——例3 169
附錄10B 累計凈現金流統計 170
附錄10C 流動性管理測試 171
10C 1 主要測試 171
10C 2 流動性測試 171
10C 3 業績測試 171
10C 4 匹配測試 172
10C 5 情景有效性測試 172
第三部分
設計工具
第11 章 成熟的基金估值方法 174
11 1 私募股權基金估值的自下而上方法 175
11 2 估值的不連續性 178
11 3 NAV 無法反映全貌 180
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