信貸資產證券化信用分析手冊 鄧大為 9787522018331 【台灣高等教育出版社】

內容簡介
在我國企業資產證券化市場發展的大背景下，如何識別、防範與化解風險從而加強對投資者利益的保障成為市場關注的熱點。中誠信國際編寫的這本《信貸資產證券化信用分析手冊》是站在投資者視角，剖析信貸資產證券化產品的一次積極、有益的嘗試。本書是國內第一本以信貸資產證券化領域主要基礎資產類型為對象，逐一說明其風險分析和風險控制的框架、要點的圖書。本書分理論與實務兩篇，共十二章。理論篇介紹信貸資產證券化的內涵與外延、信貸證券化產品信用分析的邏輯與方法，為後續實務篇章做理論鋪墊。實務篇按照「基礎資產-交易結構-現金流-主要風險及緩釋措施-重要參与方」的框架，逐一介紹房貸、車貸、消費貸、對公貸款、不良貸款等八大類基礎資產證券化產品的風險分析要點。本書反向「解構」信貸資產證券化交易的構造過程，全面分析不同類型ABS產品的信用特徵及其風險。閱讀本書，可為發起機構持續創新和發展ABS產品提供啟發，也有利於銀行、保險、基金等投資機構更好識別、防範與化解風險，優化投資與風險管理決策。

作者簡介
鄧大為 中誠信國際信用評級有限責任公司副總裁，中國資產證券化論壇理事。鄧大為先生長期從事資產證券化評級方法、資產證券化信用風險量化模型等方面的研究，在企業資產證券化產品評級領域積累了極為豐富的項目經驗，主導完成了融資租賃、消費金融、應收賬款、收費收益權、CMBS、類REITs等一系列創新型資產證券化項目的評級。在LDPC DECODING領域擁有兩項美國專利。

目錄
第一章 信貸資產證券化：原理與實踐
第一節 資產證券化原理
第二節 資產證券化的兩種模式
第三節 我國的信貸資產證券化實踐
第二章 信貸資產證券化：信用風險與信用分析
第一節 評級機構在信貸資產證券化中的作用
第二節 信貸資產支持證券的主要風險
第三節 信貸資產支持證券的信用分析框架
第三章 信貸資產證券化：量化模型
第一節 信貸資產證券化量化模型的原理
第二節 大額債權模型
第三節 零售債權模型
第四節 不良債權模型
第五節 現金流出模型
第六節 模型的局限性
第四章 信貸資產證券化：交易結構
第一節 破產隔離機制
第二節 現金流歸集與分配機制
第三節 信用增進、信用觸發與循環購買
第四節 小結
第五章 個人住房貸款證券化產品信用分析
第一節 我國個人住房貸款市場概況
第二節 個人住房貸款及其風險特徵
第三節 RMBS盡調要點
第四節 RMBS信用分析案例
第五節 Q&A
第六章 個人汽車貸款證券化產品信用分析
第一節 我國個人汽車貸款行業概況
第二節 個人汽車貸款及其風險特徵
第三節 個人汽車貸款ABS盡調要點
第四節 個人汽車貸款ABS信用分析案例
第五節 Q&A
第七章 信用卡應收款證券化產品信用分析
第一節 我國信用卡市場概況
第二節 信用卡應收款及其風險特徵
第三節 信用卡ABS盡調要點
第四節 信用卡ABS信用分析案例
第五節 Q&A
第八章 個人消費貸證券化產品信用分析
第一節 我國個人消費貸款市場概況
第二節 個人消費貸款及其風險特徵
第三節 個人消費貸ABS 盡調要點
第四節 個人消費貸ABS信用分析案例
第五節 Q&A
第九章 對公貸款證券化產品信用分析
第一節 我國對公貸款市場概況
第二節 對公貸款及其風險特徵
第三節 CLO盡調要點
第四節 CLO信用分析案例
第五節 Q&A
第十章 金融租賃債權證券化產品信用分析
第一節 我國金融租賃市場概況
第二節 金融租賃債權及其風險特徵
第三節 金融租賃ABS盡調要點
第四節 金融租賃ABS信用分析案例
第五節 Q&A
第十一章 微小企業貸款證券化產品信用分析
第一節 我國小微企業貸款市場概況
第二節 小微企業貸款及其風險特徵
第三節 微小企業貸款ABS盡調要點
第四節 微小企業貸款ABS信用分析案例
第五節 Q&A
第十二章 不良貸款證券化產品信用分析
第一節 我國不良貸款市場概況
第二節 不良貸款及其風險特徵
第三節 不良貸款ABS盡調要點
第四節 不良貸款抵押物處置常見問題
第五節 不良貸款ABS信用分析案例
第六節 Q&A

前言/序言
2012-2022年是中國資產 證券化試點重啟后的第一 個十年，也是中國資產證 券化市場高速發展的十年 。我國資產證券化市場萌 芽於20世紀90年代初， 2005年4月人民銀行、銀監 會頒布實施了《信貸資產 證券化試點管理辦法》， 標志著中國資產證券化市 場正式拉開序幕。受2007 年美國次貸危機影響，為 防範系統性金融風險、維 護市場穩定，我國暫停了 資產證券化業務審批。隨 著金融深化的不斷推進， 2012年5月人民銀行、銀監 會、財政部聯合下發《關 于進一步擴大信貸資產證 券化試點有關事項的通知 》，資產證券化業務正式 進入重啟恢復期，同時資 產證券化發行制度由審批 制到備案制/註冊制的改革 ，加速推動了信貸資產證 券化業務常態化發展，發 行主體和基礎資產類型不 斷豐富，交易結構設計推 陳出新，投資者參与熱度 持續提升，我國資產證券 化市場進入了黃金十年的 高速發展期。截至2021年 ，我國資產證券化市場累 計發行8309單產品，累計 發行規模達13 78萬億元， 過去五年的發行規模翻了 一番，年均增速超過20% ；其中信貸資產證券化累 計發行1167單產品，累計 發行規模為5 36萬億元。資 產證券化市場已成為我國 多層次金融體系不可或缺 的組成部分之一，尤其是 以金融機構為發起方的信 貸資產證券化業務獲得了 長足發展。 資產證券化作為一種重 要的金融創新工具，在加 快盤活存量資產、優化資 源配置、服務實體經濟發 展等方面發揮了重要作用 ，有利於豐富資本市場投 資品種，提升金融服務實 體經濟質效，對於我國金 融結構改革具有重大影響 。首先，資產證券化有利 于調整信貸投向，通過向 重點支持產業和領域傾斜 ，突破中小企業融資瓶頸 ，助力實現穩增長、保就 業、保民生、保市場主體 等宏觀調控目標；有效支 持普惠金融發展、綠色發 展，堅定不移走生態優先 、綠色低碳的高質量發展 道路，推動實體經濟結構 轉型升級。其次，資產證 券化業務將優質信貸資產 等基礎資產進行證券化， 形成具有穩定現金流的標 准化固定收益類產品，通 過引入破產隔離機制設計 、輔以信用增級手段有效 降低了投資風險，為投資 者提供了較為優質的資產 標的，豐富了我國資本市 場投資品種。最後，對於 金融機構而言，通過將部 分表內資產打包轉移為證 券形式，在增強資產流動 性、提升基礎資產運用效 率的同時，還能降低風險 資產規模，緩解銀行資本 金壓力、資產負債期限錯 配等問題，提高我國金融 市場直接融資比例，分散 過度集中的信貸風險，有 效落實構建多層次資本市 場，推進金融結構改革。 2022年對中誠信國際來 說也是一個特殊的年份。 金秋10月，我們迎來了中 誠信30歲生日。作為國內 第一家市場化的信用評級 機構，中誠信國際自我國 資產證券化業務發展伊始 便參与其中，率先在國內 開展了銀行對公貸款證券 化（靜態現金流CLO）、個 人住房抵押貸款證券化 （RMBS）、金融不良資產 證券化（NPL）、中小企業 貸款證券化（SME-CLO） 、汽車金融公司貸款證券 化、小額貸款證券化、財 務公司貸款證券化等多類 型金融資產證券化項目的 信用評級，承做了多項資 產證券化業務首單，憑藉 專業、優質、高效的服務 贏得了監管機構和市場參 與人士的廣泛認可。事實 上，以高質量、多元化的 服務參与並推動中國資產 證券化市場長期健康發展 ，一直是中誠信國際追求 的目標。2020年，我們推 出國內第一本系統講授企 業資產證券化產品信用分 析方法的專著《企業資產 證券化信用分析手冊》后 收穫了各方的好評，這鼓 勵我們再次為讀者奉上這 本《信貸資產證券化信用 分析手冊》。這是一本基 于豐富的實務經驗對中國 信貸資產證券化產品信用 分析進行系統性梳理與研 究的重要成果，從信用評 級的視角出發對信貸資產 證券化主流資產類型的產 品信用進行分析和研究， 為信貸資產證券化業務的 持續創新和發展提供理論 支持。 歷經多年的探索創新和 有益實踐，當前我國資產 證券化業務逐步進入高質 量發展階段。儘管相較於 美國等資產證券化市場起 步較早、發展更為成熟的 國家，我國資產證券化業 務總量在固收市場中佔比 仍較低，在穿透式信息披 露、二級市場開發建設、 優化投資者結構等多方面 仍有待進一步完善，但整 體上我國資產證券化行業 發展勢頭良好、發展前景 廣闊，可用於證券化的基 礎資產充裕，具備多層面 的發展需求和動力。尤其 是信貸資產證券化產品在 需求收縮、供給衝擊、預 期轉弱三重壓力加大，新 冠肺炎疫情多點散發與房 地產市場風險持續出清的 背景下，基礎資產質量受 到一定不利影響，但信貸 資產證券化產品仍經受住 壓力測試，保持平穩運行 ，展現出強大的抗風險能 力，同時也進一步發揮了 助力重點行業轉型升級和 社會發展的積極作用，我 們相信未來信貸資產證券 化市場將持續推進高質量 發展，在國內金融體系中 發揮更加重要的作用。總 體而言，資產證券化作為 一項重要的金融創新業務 ，如何更好地服務實體經 濟，實現資產證券